国信集团的会议室里，百叶窗滤过的阳光把桌面切成明暗相间的条带，空气中飘着旧纸张特有的油墨香。赵山河坐在长桌主位，指尖按着一本深蓝色硬壳文件夹——封皮上烫金的“国信风控档案”五个字，被岁月磨得有些泛白，却依旧透着沉甸甸的规整。文件夹旁边摊着一叠财务报表，最上面那张“2013年q2房企负债率排名”，被红笔圈出的数字像一串醒目的警示符。
“赵总，这是咱们财务部门整理的10家高杠杆房企名单，负债率都超75%，最高的鼎盛已经到90%了。”财务总监老陈推过来一副老花镜，声音压得很低，“还有鑫源地产，他们上个月刚拿了块地王，自有资金只占15%，全靠信托和私募撑着，我们查了下，他们的信托到期时间跟鼎盛差不多，都在明年初。”
赵山河戴上眼镜，手指在“鼎盛地产”那行字上慢慢划过——从第8章查到重复抵押，到第16章信托利率涨到15%，再到现在负债率飙到90%，这个名字在蓝色文件夹里出现的次数越来越多，每次都伴随着新的风险记录。他从文件夹里抽出一张泛黄的纸，是去年做的《高杠杆房企破产模拟数据报告》，上面用折线图标出：当房企负债率超过80%，市场降温时的破产概率会从12%飙升到68%。
“把鼎盛的风险等级再提一级，从‘极高’改成‘特级预警’。”赵山河从笔筒里抽出红笔，在鼎盛的名字旁边画了个加粗的五角星，“备注里加上：重复抵押未解押、信托违约风险、ipo材料存疑——这些都要写清楚，以后国信所有部门，不管是项目合作还是材料采购，都不能跟鼎盛有任何新往来。”
“赵总，这会不会太绝对了？”老陈犹豫了一下，“鼎盛现在在市里拿了好几个项目，要是咱们不跟他们合作，其他房企说不定会趁机抢份额，咱们今年的规模指标……”
“规模指标能当饭吃？”赵山河把报表往桌上一放，声音不高却带着不容置疑的坚定，“去年城东地块，要是听国资委的拿了，现在负债率早超50%了，哪还有底气在这谈风险？你忘了恒信地产怎么倒的？就是为了冲规模，负债率飙到95%，一个政策下来，资金链断得比谁都快。”
门被轻轻推开，周磊拿着一份《应急资金使用预案》走进来，看到桌上的名单，脚步顿了顿：“赵总，您让我算的应急资金够不够的事，我算了下——1亿资金，要是楼市降温，项目回款慢，能保6个月的员工工资和供应商货款，要是再加上可能的工程款拖欠，最多撑4个月。”
赵山河抬头看向周磊，指了指名单上的鑫源地产：“你觉得鑫源能撑到明年信托到期吗？要是鑫源倒了，会不会引发连锁反应？到时候不仅回款慢，供应商说不定还会上门要账，1亿不够。”他拿起笔，在预案上改了个数字，“再加5000万，从今年的利润里提，存到专门的应急账户，除了我和你，谁都不能动这笔钱——就算国资委来问，也得按规矩走流程。”
“再加5000万？”周磊愣了一下，随即明白过来，“您是怕明年初信托集中到期，市场会出问题？”
“不是怕，是肯定会出问题。”赵山河把蓝色文件夹翻到“政策预判”那一页，上面写着“2013年q4-2014年q1，楼市调控可能加码，信托违约风险上升”，“现在房企都在抢地王，杠杆加得比谁都狠，就像堆积木，看着高，其实一碰就倒。咱们多准备5000万，就是给国信留条后路，就算别人倒了，咱们也能站稳。”
正说着，王建军端着个保温杯走进来，看到桌上的名单和应急资金预案，脸立刻沉了下来：“赵总，咱们现在正该趁楼市火的时候冲规模，您倒好，又是列黑名单不合作，又是存着1.5亿不敢动，这也太保守了！你看鼎盛，人家拿地王、搞ipo，规模翻着番涨，咱们再不动，就要被甩出省内前十了！”
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