2013年12月的寒流裹着冷雨，浸透着地级市的每一个角落。县政府三楼会议室的空调开得很足，却驱不散空气中的凝重——长条会议桌两端，一边坐着县政府分管城建的李副县长和住建局几位领导，另一边是国信地产的赵山河、王建军和投资部团队。桌上摊着鑫源地产烂尾项目的资料，纸张边缘被雨水打湿，卷翘得像极了这个烂摊子的狼狈模样。
“赵总，王总，鑫源这事儿，现在是全县的头等大事。”李副县长指尖敲着桌面，声音带着不容置疑的压力，“800多户业主已经上访三次了，工地上还有200多个农民工讨薪，再拖下去，容易出群体性事件。国信是本地龙头国企，关键时刻得扛起责任来。”
住建局局长跟着附和：“是啊赵总，鑫源的‘鑫源国际’项目地段不错，就是资金链断了。县政府已经协调银行，只要国信接盘，后续贷款能给优惠利率。你们国企底子厚，接过来盘活，既解决了民生问题，也能赚笔稳钱，一举两得。”
王建军坐在赵山河旁边，听得眼睛发亮。他悄悄用胳膊肘碰了碰赵山河，压低声音：“赵总，这项目地段确实好，鑫源当初拿地才8000万\/亩，现在周边地价都涨到1.2亿了，接过来稍微整改一下就能卖，稳赚不赔啊。”
赵山河没接话，指尖轻轻摩挲着随身携带的蓝色文件夹——封面的烫金logo被磨得有些黯淡，却依旧挺括，像他此刻沉稳的神色。他抬手示意会议暂停，声音平静：“李县长，张局长，接盘不是小事，国信做事得讲规矩，先看数据。”
说着，他打开蓝色文件夹，抽出一份装订整齐的报告，封面印着《鑫源地产烂尾项目尽调报告》，落款是国信投资部，日期就在昨天。“这是我们团队连续三天三夜尽调的结果，”赵山河把报告推到李副县长面前，翻到核心数据页，“表面上看，鑫源国际占地50亩，规划建筑面积12万平米，已建8万平米，剩余工程预计投入3亿就能完工。但实际上，这里面藏着三重隐性债务。”
他的指尖落在“隐性债务”一栏，加重了语气：“第一，鑫源拿地时用了信托资金，年化利率18%，还欠着信托公司5亿本金+2亿利息，这笔债务已经逾期，信托公司已经起诉，资产被法院冻结了一部分；第二，鑫源欠了20家供应商的材料款，共计3亿，其中8家已经申请了财产保全；第三，鑫源向民间借了高息贷，月息5%，本金+利息合计10亿，放贷的人已经多次上门闹事。这三项隐性债务加起来，一共20亿。”
会议室里静得能听到空调的送风声，李副县长的眉头越皱越紧，手指在报告上划过，眼神里满是惊讶。“赵总，这数据……准确吗？鑫源之前报给我们的债务只有8亿啊。”
“准确。”赵山河从蓝色文件夹里又抽出一份资料，是银行流水和供应商欠条的复印件，“我们查了鑫源的隐秘账户，还有供应商提供的欠款凭证，每一笔都核实过。而且，鑫源国际的已售房源中，有30%是‘首付分期’，购房者只付了10%的首付，剩下的款项还没收回，后续很可能出现断供。”
他拿起笔，在纸上快速演算：“假设国信接盘，需要先支付3亿完工费，再偿还20亿隐性债务，合计23亿。而项目的总估值，按照当前市场价，最多能卖21亿。这意味着，接盘就亏2亿。更重要的是，国信现在的负债率是42%，如果接下这个项目，负债率会飙升到58%，远超国企50%的红线，一旦市场降温，国信就会被拖入坏账泥潭。”
王建军忍不住反驳：“赵总，你是不是太保守了？市场一直在涨，等项目盘活了，房价再涨10%，不就赚钱了？而且县政府说了给优惠贷款，利息能省不少。”
“保守？”赵山河转头看着王建军，眼神里带着一丝锐利，“王总，你忘了去年我们拒绝城东地块的原因了？就是因为负债率会超50%。鑫源的教训还不够吗？高杠杆、隐性债务，这就是万丈深渊。我们是国企，不是赌徒，不能拿国有资产去冒险。”
他把蓝色文件夹合上，语气坚定：“李县长，不是国信不担当，而是这个项目的风险远超收益。接盘不仅赚不到钱，还会把国信拖垮，到时候不仅解决不了问题，还会制造新的问题。国信可以帮忙协调资源，比如推荐施工队、协助对接银行，但接盘，我们不能做。”
李副县长沉默了许久，看着桌上的报告，又看了看赵山河坚定的眼神，最终叹了口气：“我知道你们有难处，既然数据摆在这，那国信就先不接盘吧。我们再找找其他企业。”
散会后，王建军跟在赵山河身后，脸色铁青：“赵山河，你就是太死板了！用数据装清高，错失这么好的机会。你知道现在多少房企想拿这种核心地段的项目吗？”
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