香港中环的恒基总部写字楼，落地窗正对着维多利亚港的粼粼波光。陈启棠坐在宽大的红木办公桌后，指尖摩挲着一份加拿大商业地产的产权文件，文件右上角压着那帧泛黄的字条——1997年朋友破产前留下的手书，墨迹虽淡，“稳字当头，贪则必失”八个字仍力透纸背。
“爸，加拿大那处商业地产的离岸信托手续已经办完了，由妹妹全权打理。”陈文博推门而入，递上一份装订整齐的信托协议，“律师说，这种架构能最大程度规避地域政策风险，资产隔离做得很彻底。”
陈启棠接过协议，并未翻开，只是放在字条旁，目光望向窗外。港珠澳大桥如一条银色丝带横跨海面，远处的货轮缓缓航行，一切都显得从容不迫。“文博，你记不记得1997年那场风暴？”他忽然开口，声音带着岁月沉淀的沙哑，“当时多少人抱着‘政策托底’的幻想，加杠杆抢地，最后落得资产清零、流离失所。”
陈文博点头，他当然记得。那年他刚入行，亲眼见父亲的几位老友从云端跌落，有的甚至因债务缠身远走他乡。“所以您从2011年就开始收缩内地业务，把资金转向伦敦、悉尼，现在又把加拿大资产纳入信托。”他顿了顿，补充道，“现在恒基的全球资产负债率只有18%，比行业平均水平低了整整50个百分点，海外机构都在主动找我们谈合作。”
“低负债率不是目的，是安全垫。”陈启棠拿起字条，对着光端详，“内地的房地产市场，就像涨潮时的沙滩，看着热闹，潮水退去才知道谁在裸泳。我们不赚快钱，要的是世代安稳。”他将信托协议推到陈文博面前，“你看看这组数据，伦敦金丝雀码头的写字楼月租金500万，悉尼情人港的物业年收益4.8%，加拿大这处资产每年也能带来稳定现金流，这些都是恒基的压舱石。”
陈文博翻开协议，目光扫过资产清单，忍不住感叹：“现在内地房企都在疯狂加杠杆抢地王，负债率普遍超过80%，而我们把内地业务占比压缩到10%，仅保留上海核心写字楼收租，反而成了海外机构眼中的香饽饽。上周摩根士丹利的投资总监还专门飞来香港，想增持我们的股票，说恒基是‘乱世中的稳健标杆’。”
“他们看得懂风险，才懂得我们的价值。”陈启棠笑了笑，眼角的皱纹舒展开来，“1997年的教训告诉我，政策风向比市场行情变得更快，把鸡蛋放在一个篮子里，迟早会摔碎。离岸信托不是逃避，是给家族资产建一道安全网，不管内地楼市如何起伏，不管政策如何调整，这部分核心资产都能安然无恙。”
他起身走到书架前，取下一个紫檀木盒，打开后里面是恒基历年的资产配置图。从2011年内地业务占比30%，到如今降至10%；从伦敦、悉尼的物业布局，到加拿大资产的信托隔离，每一步都标注着清晰的时间节点和风险评估。“你看，我们撤离的不是机会，是风险。那些跟风抢地王的房企，现在看似风光，实则脚下踩着薄冰，一旦资金链断裂，就是万劫不复。”
正说着，陈启棠的女儿陈婉清从加拿大打来视频电话，屏幕里映出她干练的身影：“爸，信托账户已经激活，加拿大那处物业的租金会按月转入指定账户，我已经跟租户确认过，续租率达到95%，现金流很稳定。”
“好，不用急着扩张，守住现有资产，保证稳定收益就好。”陈启棠的语气温和却坚定，“记住，我们做的不是投机生意，是世代传承的基业。不管市场怎么诱惑，都不能碰高杠杆，负债率永远不能超过25%这条红线。”
挂了电话，陈启棠将紫檀木盒放回书架，转身对陈文博说：“我已经向董事会提交了退休申请，接下来恒基的全球业务就交给你了。记住，那张字条不仅是我的座右铭，以后也要成为恒基的铁律——负债率≤25%、自有资金≥60%、不碰高杠杆项目。”
陈文博郑重点头：“爸，您放心，我会守住这些原则，不会让您和爷爷打下的江山出任何纰漏。”他想起年轻时曾质疑父亲过于保守，错过了内地楼市的一波波红利，如今看着那些高杠杆房企纷纷爆雷，才真正理解父亲的远见。
陈启棠走到窗前，望着港面上来来往往的船只，眼神悠远：“我年轻的时候，也追过风口，也贪过短期利益，直到1997年那场风暴，才明白‘稳’才是最稀缺的能力。现在我老了，只想陪着你妈散散步，看看孙子，安安稳稳过日子。”他回头看向陈文博，语气带着一丝释然，“恒基交给你，我放心。你妹妹打理海外信托，你们兄妹俩相辅相成，恒基的根基只会越来越稳。”
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