第8章 降低印花税究竟有什么影响？

今天下午券商有两波大幅上升，尤其是接近收盘的时候，券商板块极速上升将近一个点。因为盘中传出了可能会降低印花税的消息。

收盘之后我接了很多电话，也在公众号上公开发了文章。刚去湖边转了转，看老爷子在钓鱼。出了一身汗，我刚回来洗了个澡，现在没事，我们就聊一聊印花税的事情。

印花税因为采用在应税凭证上粘贴印花税票作为完税的标志而得名。是一种古老的税种。但是去年年中的时候，国家知识产权局已经发布公告，公告终止印花税代征业务。

而股市中的印花税却一直存在。如果从印花税的征收源头上来追究，印花税早就应该停止征收了。印花就是图章，在文件票据上盖章征税的意思。股票交易早已电子化了。不用盖章，没有印花，何来印花税？

但是这都不是我们考虑的关键，我常说不在其位不谋其政。我们只需要考虑对我们投资有用的事情就可以了。那么我们就探讨一下，如果有一天降低了印花税或者取消了印花税，那么对指数对股市有什么影响呢？

我的判断清晰而明确，如果降低或者取消印花税，股市一定会大涨。但是大涨之后，股市依然会按照自己原有的趋势方向该怎么走还是怎么走。降低印花税并不能改变股市原有的走向。

打个可能不太恰当的例子。比如股市如果是一个垂死的病人，心脏已经停止跳动，这个时候用电击可能会在短时间内使他的心脏再次跳动，但是如果这个病人本身生命体征已经不行了，那么你再怎么电击也没用，依然挽救不了他的生命。

a股在历史上也有过降低印花税的举动，我们讲一讲最近的两次。第1次发生在2008年的4月24日，当时的背景是指数从05年6月6号的最低点998点一直涨到2007年10月16号的历史最高点6124点。

这是a股历史上最大的一轮牛市，持续时间最长，幅度最大。但是在指数见了612 4之后，开始了连续大幅下杀，长达半年。直接跌到08年4月22日2990点，a股跌幅达到了50%多。

之后出了降低印花税的政策。印花税从3‰降低到1‰。市场随之大涨，指数当天涨幅9.29%，创历史上第三大涨幅，市场上几乎所有的股票全部涨停。

这么看降低印花税确实是a股的一支强心剂，但是经过短暂几天的上涨之后，a股继续大幅下跌，一直跌到2008年10月28日的最低点1664点。

也就是说降低印花税的政策出台并没有改变a股的运行方向 。

a股历史上第2次降低印花税发生在2008年9月19号，印花税从双边征收改为单边征收，实际上也就是降低了一半。

沪指当天创了历史上第二大涨幅，暴涨了9.45%。当天有超过1000只股票涨幅超过9%。但是连涨几天之后，a股依然继续下跌。只是那一次的跌幅相对比较小，时间比较短。跌了一个月，跌幅20%多。到08年10月19号才真正见底。

而从实际操作的角度来看，继续跌了一个月，跌幅20%，那意味着市场上众多的个股的亏损可能都已经达到了百分之四五十。很多人都死在了那最后一跌里，对股市丧失了信心，或者赔干了本钱。之后自然就错过了从08年10月28号最低点1664点到09年8月4号最高点3478点的小牛市。说它为小牛市也许不准确，因为刚刚经过了长期的大跌，准确的说法应该是大反弹。

以上是 a股最近的两次调整印花税政策出台，以及对市场的具体影响。

我们可以看出，如果a股本身处于下跌市，那么即使出降低印花税如此重大的政策利好，依然只会在极短的时间内给a股打一针强心针，但是市场该下跌的还是会继续下跌，降低印花税并不能改变a股下跌的趋势。