所谓“登莱联合商行”，并非“蓬莱商行”的简单扩大版。它旨在整合以“阿美利肯”商货为核心的所有贸易业务，不仅包括在大明两京十三省的销售网络（通过总代理），更着眼于未来面向高丽、倭国乃至欧罗巴等地区的海外贸易。
张瑶主动退让，潘浒所占股份升至五成。劳苦功高的张来福，获得半成的管理干股。
潘浒又拿出两成原始干股，分作一百份，每份作价五万两银子，面向登莱本地的士绅富豪公开发售。规定每户最多认购两份，也允许几户合购一份；支付方式，除了真金白银，还特别允许用名下拥有的土地，按照一定价格作价换购。
原有的“蓬莱商行”融入联合商行，并以此为基础，逐步搭建起联合商行的完整架构。潘浒甚至规划，未来联合商行将成立由所有股东组成的股东大会，股东不直接参与具体经营，而是推选代表组成董事会，由董事会负责商行的日常运营管理。这在大明商界，无疑是开天辟地的创举，很可能是这片土地上最早的、具备现代雏形的股份制企业。
本质上，潘浒是用“阿美利肯”商货未来两成利润的预期，来换取登莱本地士绅手中看得见、摸得着的土地资源。
允许土地换股的深层战略，潘浒心知肚明。他并非想成为登莱最大的地主。他的目光，投向了那些拖家带口、蜂拥而至，却生计无着、怨气日深的辽东难民。
自万历四十四年老奴野猪皮在赫图阿拉建立后金政权算起，到如今将近十年间，死于战火和屠刀的辽民数以十万计，幸存者大多为奴，仅有少部分得以南逃。从金州、复州、海州、盖州等地逃到登莱避难的辽东汉民，数量已达十数万之巨。这些辽民民风彪悍，身处异地，无田可耕，无业可就，与本地居民矛盾日益尖锐，积怨深厚。
原时空中，正是这种尖锐的矛盾，加上官府的处置失当，最终在“吴桥兵变”中被孔有德等人利用，裹挟了大量辽民，酿成了席卷山东、糜烂千里的巨患。而那些被裹挟的辽民，最终大多成了各方势力换取军功的首级。
你杀来我杀去，死的都是老百姓。始作俑者如孔有德之辈，摇身一变成了建奴的王公贵族。再如登莱的那些巡抚、县令，要么死节，要么逃之夭夭。
与其让这些背负着血海深仇的辽民给孔有德等人当炮灰，还不如安置下来，过不许久，必然能为潘老爷提供无数优秀兵源。
在外人看来，却是潘老爷慈悲心肠，慷慨解囊，置换土地以安置流离失所的难民，乃是功德无量的“大善人”之举。就连登莱巡抚武之望，在听闻此事后，也对此举大为褒赞，认为这有助于地方安定。
联合商行募股的消息一经传出，立刻在登莱乃至山东的士绅阶层中引发了巨大轰动。邀请阔佬们认购股份的函件刚刚发出，潘老爷要建立“登莱联合商行”的消息便如野火般蔓延开来。登莱二府的富豪们几近疯狂，纷纷携重金登门，力求购得这看似稳赚不赔的原始股。消息迅速扩散到济南、兖州等地，那里的豪绅们也红了眼，千方百计想要挤进来分一杯羹。
然而，在具体操作中，却出现了波折。潘浒最初给出的土地作价是每亩六两银子。这个价格，让许多手中握有大量田地、视土地为命根子的大地主们感到难以接受，他们认为土地的价值远不止于此，纷纷表示反对。
面对这些守旧地主的抵触，手握枪杆子的潘老爷自然不会惯着他们。在随后一次与十几位登莱二府本地头面士绅的闭门会议上，潘浒直接图穷匕见。他瞪着眼睛，双手按着厚重的花梨木桌面，身体前倾，带着不容置疑的强势低吼道：
“尔等可知晓？！每上涨一两银子，就等于我每年要多分两成的净利与诸位。”
他目光锐利地扫过在场每一个神色各异的阔佬面孔，声音愈发冷硬：“若再不应允，此事便就此作罢！想来济南、兖州各府愿与我潘某合作的老爷，大有人在！”
最终，登莱本地的十多位地主老财，以及来自青州、济南的多位阔佬，共同“吃”下了这两成原始干股。不过，其中用以置换的田亩耕地，约为六万亩左右，其余部分则以现银支付。这个结果，潘浒基本满意。
这六万亩田地，暂时足够施展了。一来，流民虽多，但招募、甄别、组织、安置，并非一蹴而就；其二，也是更重要的一点，潘浒早已通过“星河”兑换了大量这个时代未曾有过的优质粮种和高效化肥。他有信心，能将这片土地的亩产量，提升到一个在此世堪称“祥瑞”的高度。以小麦为例，他不敢奢望达到后世八九百斤的水平，但通过良种、化肥和初步的精细管理，达到亩产四五百斤，却是有很大把握的。更何况，他还带来了亩产数千斤的番薯、土豆等高产作物。一万亩高产田，至少能收获二三千万斤粮食，五万亩便是上亿斤。这些产出，不仅能够满足口粮需求，富余部分还可以用来饲养猪羊鸡鸭，发展养殖业。保守估计，这套体系养活三五万人毫无压力。
这些土地，将如同海绵，吸纳大量的流民，将他们从不安定的因素，转化为稳定的农业人口。而潘庄外那片日新月异的工业区，更是吞噬劳动力的巨兽。如今，工业区已初具规模，包含了炼铁、制铁、水泥、煤炭加工、制衣、纺织等大小工厂数十家，在厂子里做工的青壮男女已多达数千人。他们，可是这个时代第一批真正意义上的产业工人，数量虽还不算庞大，却代表着一个伟大时代的开端，是潘浒构想中工业体系的基石。
潘浒的野心远不止于此。他盘算着，待资金更充裕些，还要淘换具有二十世纪初期至四五十年代技术水平的重工业设备，逐步打造一个涵盖钢铁、煤炭、纺织、化工、军工、机械等门类相对齐全、规模可观的工业基地。
商业（联合商行）将提供源源不断的资金，农业（置换来的土地）将提供充足的粮食和忠诚的兵源，工业（现有工厂与未来基地）将产出杀伐四方的钢枪与大炮，乃至未来的铁甲战船。
届时，他的登莱团练将横扫天下。
