“我们不行动吗？”纪芳看着陈一，忍不住问。
上午11：00，智慧园跌停在0.91元，一分钟后又拉到0.95元，再过一分钟被封停在0.91元。
陈一看着电脑屏幕一动不动的。
“看样子林慧他们在自救，我们是不是助攻一下，把股价拉回到1元以上？”纪芳看着陈一仍然不动，焦急问。
陈一此时处于深度考中，也难怪纪芳焦急。在a股市场中，1元这个价位在多空对决中具有特殊意义。
从退市规则看，若股票连续20个交易日收盘价低于1元，将触发强制退市程序，即俗称“1元退市”。此规则不受业绩或市值影响，是纯交易层面的退市标准。
从流动性看，当股价逼近1元时，由于机构资金通常回避股价低于1元，散户跟风抛售，买盘力量锐减，流动性急剧萎缩。
从市场心理分析，由于退市规则和流动性萎缩，给投资者的造成了心理暗示，即1元是“垃圾股分水岭”，跌破后市场信心崩溃，反弹阻力剧增。
经过思考，陈一说：
“嗯，我们先不买它。今天下午也不管它了。空方的利空才放出来，而你又发现他们疑似违规虚假融券做空，这股价在1元他们还继续做空，说明他们做空的目标比1元更低，其战术在于集中抛压制造恐慌，引导跌破1元，利用流动性真空加速砸盘，触发程序化抛售 ，或许会是0.5元迫使退市。”
“为什么？”纪芳问。
“嗯，因为如果股价跌到0.5元，此时自救难度极大，多方通常会选择放弃抵抗，从而加速退市与极端博弈，空方会获得更大的利益。”
“具体怎么说？”
看来，纪芳已经切实进入股市投资的角色，可惜很可能留不住她，陈一心里想着，走上讲台，在边写边说：
“股价到了0.5元这一关键性价位，会加速退市与极端博弈，这具体可以从下面几个方面来说：
一是退市进程的“加速器。 若股价跌至0.5元，需上涨100%才能重返1元。而1元股只需跌50%即到0.5元。数学上重返1元难度极大，空方占据绝对优势；并且会给多方时间压力：从0.5元反弹至1元需连续多个涨停，但退市倒计时——20日，会迫使资金放弃抵抗。
二是流动性彻底消失。0.5元附近成交极度稀疏，买盘挂单可能为零，少量卖单即可砸穿价位，形成‘无量空跌’。 如果有量化交易，则会触发其止损，程序化交易会在极端低价区域自动触发止损指令，加剧下跌。
三是产生所谓‘末日轮’投机陷阱。即部分散户误认为0.5元是‘绝对底部’而抄底，但实际此类股票退市概率超90%，增加空方获胜时的获利筹码。
而空方在股价从1元跌至0.5元的过程中，空方通过集中抛压迫使多方放弃抵抗，其核心利益链条涉及直接做空收益、规则套利、流动性收割和退市后布局四个维度。具体来说：
第一是直接做空收益，即利用价格差兑现利润。这表现在两个方面，一方面是融券卖空机制，空方若提前在高位，如1元以上融券卖出，当股价跌至0.5元时，若忽略利息成本，回购平仓成本降低50%。另一方面是衍生品杠杆放大收益。即部分资金通过场外期权、收益互*等工具做空： 若买入看跌期权行权价1元，股价跌至0.5元时，期权内在价值翻倍； 0.5元价位会触发delta值趋近-1，空头头寸利润加速兑现。
第二是规则套利，即退市倒计时的‘时间溢价’。这也有两个方面，一个方面是退市进程不可逆的确定性，一旦股价连续10日低于1元，空方即获得‘时间衰减优势’： 剩余10个交易日内，多方需每日拉涨停才能重返1元，概率低于5%； 而 空方只需维持价格在0.5元附近横盘即可锁定胜局。
另一个方面是退市整理期的套利空间。根据规则，退市整理期首日无涨跌幅限制： 空方可在正式退市前于0.5元以下收集筹码； 而退市后转入老三板，如400开头股票，股价可能反弹至0.2-0.3元，涨幅100%+，实现跨市场套利。
第三是流动性收割，即制造‘多杀多’踩踏。具体来说，在1元附近， 空方通过大单砸穿关键价位触发恐慌盘操作手法，收割散户止损盘；在0.8-0.6元间，空方通过散布退市谣言加速流动性枯竭；收割融资盘强平、质押爆仓盘；在0.5元时，空方通过挂微量卖单制造‘无量跌停’收割最后的多头止损盘
第四是退市后布局获利，即低价筹码的长期利益。这也有两个方面表现。一是破产重整参与权，空方在0.5元收集的筹码，可在退市公司破产重整时：空方 以债权人身份要求债转股，获取重整后新公司股权。另一方面是老三板流动性溢价，即退市股票进入老三板后： 股价往往从0.15元反弹至0.3元以上； 空方转型为‘垃圾股猎人’，通过低位吸筹→释放重组传闻→高位抛售获利。”
陈一边在黑板写着，边看着纪芳讲着，到此停了下来。
纪芳坐在会议桌边侧身听着陈一讲述，一边在笔记本上记着，说：
