但他内心深处依然被巨大的逻辑困境缠绕着，他无法理解林恩信心的来源。
“新牌？一张能化解数千亿美元级别抛售压力的牌？”芬克皱紧眉头，开始他作为顶级金融家的本能分析，试图找出林恩判断的漏洞，“难道白宫能在短时间内找到一个足以替代日本的、庞大的接盘方？这不可能！”
他语速加快，扳着手指分析：“欧洲是最可能的替代者，但能力有限！德国正忙于消化吞并东德带来的巨额重建成本，统一带来的财政压力巨大，德国自身需要发债消耗资本，其经常账户顺差显着收窄，根本没有余力大规模接手美债。”
“英国、法国等其他欧洲经济体增长普遍乏力，资本市场规模远不如日本。更重要的是，他们会对日本抛售的动机产生高度警惕，绝不敢轻易入场‘接飞刀’，因为这意味着直接与美国财政部绑在同一辆战车上，承担美债价格继续暴跌的巨额风险。
结论是：欧洲有能力进行一些象征性的、零星的购买，但绝无可能替代日本作为‘美国最大债主’的战略角色。”
他继续排除其他选项：“石油输出国体量太小，且与美国政治绑定太深。海湾战争刚结束，科威特自己是资本需求方，需要巨额资金进行战后重建。
沙特阿拉伯等海湾国家虽然是石油美元的重要回收者，但其资金总量与日本相比不在一个数量级。
而且，沙特在国家安全上高度依赖美国，其投资决策深受政治影响，很可能会被美国要求‘不要助长市场恐慌’，而非鼓励其大举接盘。”
“至于亚洲，”芬克摇摇头，“中国刚刚开始改革开放，外汇储备规模极小，只有大约200到300亿美元，完全是资本输入国，绝非美债市场的重要玩家。
其他新兴市场体量更可忽略不计。现在是‘亚洲四小龙’的时代，但他们的总资本实力也无法与日本抗衡。”
最后，他抛出了最致命的担忧：“如果找不到足够的外国买家，美债的最终买家只能有两个：一是美联储，二是美国国内的金融机构，比如银行、保险公司、共同基金。
但这正是最可怕的局面！如果由美联储直接印钱购买，将立即引发市场对美元恶性通胀和彻底贬值的恐惧，美元信用会崩溃！
这是绝对的禁忌！如果由美国国内机构承接，将瞬间抽干美国国内市场的流动性，导致利率疯狂飙升，这等同于直接扼杀刚刚有点起色的美国经济复苏！这恰恰是‘margin call连锁反应’的终极体现，是我们现在最害怕发生的事情！”
芬克的分析逻辑严密，几乎堵死了所有常规的化解危机之路。
他看向林恩，眼神中充满了困惑和寻求答案的渴望：“林恩，你告诉我，白宫还能有什么牌？一张不引发通胀、不抽干流动性，却能吃掉日本抛盘的牌？这违背了基本的金融规律！”
林恩没有直接回答芬克的问题，反而笑着拍了拍他紧绷的肩膀，问了一个看似毫不相干的问题：
“拉里，那么按照现在的市场公开信息，我们如果从现在开始，大规模入场做空日本股市和债市，这还算不算是利用内幕消息交易？”
拉里·芬克被这个突如其来的问题问得一怔，下意识地回答：“当然不算！现在日本威胁抛售美债、动摇全球金融稳定的消息已经通n播发出去了，这属于公开的重大利空信息。
现在全世界只要有渠道的投资者，都可以基于这个信息做出看空日本资产的决策。这完全是市场行为。”但他随即更加疑惑，“难道你...你还想在这个时候下场做空日本？你刚才不是说要等白宫的牌吗？”
