9月9日，王卓在环球金融大厦会见了承销课程表ipo的中金、中信公司一行。
“王总，如果按照对标人人网的定价，考虑到最近的市场情绪，可能给出的总体估值不会很高”
“大概能给到什么价位？”
“按照你们当前3000多万月活再加活跃度溢价，对比人人网发行价，在美股大概能拿到40亿美元的估值”
中金公司的陈盛开口解释道。
“但现在的市场风向不是很好，再一个，您这边是到港股上市，总体上可能要打个对折”
“否则很容易破发”
“不按对标，从营收上考虑呢？”
王卓揉了揉眉心，问道。
“当前课程表高校信息化项目，一年差不多6亿左右的营收，算上sp营收大概能拿到8亿，积分兑换以及招聘业务现在还未显现出爆发式的增长，如果单单计算营收，ps倍数不会太高，大概在10倍左右，也就是100亿，换算下来大约是15亿美元”
“有将企鹅股票考虑进去吗？”
“考虑到企鹅股票还处于限售，可以调高15%，加上课程表控股的团购平台满打满算大概能给到5亿美元”
“也就是无论是对标估值还是ps估值，差不多也就是在20亿美元这个范畴？”
王卓明白了他的意思。
“主要是现在市场情绪比较低迷，加上中概股在美股集体受挫，再一个课程表现在仅仅只是融了两轮，缺乏资本背书”
“什么意思？”
“如果课程表能再融资一轮pre-ipo轮，机构方能为这一轮估值背书，应该能提升30%的估值”
陈盛解释道。
“而且， 王总，这个估值我们算的比较保守，毕竟您作为享誉全国的知名创业者，可能路演时市场情绪反馈比较热烈，到时候我们还可以重新调整估值”
看到王卓陷入了沉思，中信的杨然开口道。
“王总，关于课程表的估值定价，其实刚才陈总也说了，我们取的是保守估值区间”
“咱们课程表并未向人人网那边启动泛校园社交，一直保持着校园社交的纯粹性，这种没有接入外部又不采用广告营收的模式，其实非常受防御性基金的推崇”
“杨总，你的意思？”
“人人网他的天花板就在那里，所有人都看得到”
杨然飒然一笑。
“而课程表，只要保持住现有的运营能力，每年最少都是七百万以上的用户增长，而且全部都是高质量高学历用户”
“长久以往，无论是你们的招聘平台还是“求知”板块，内容只会越来越丰富，相当于你们是从人人网里提纯了优质用户”
“这么说，您应该理解”
王卓点了点头。
没办法，两世为人，这还是他第一次能将公司做到上市，对于这里面的一些弯弯绕绕，他的确是一知半解。
“而咱们国内的社保基金、一些主权基金包括香江那边对合规要求比较严格的一些机构，对课程表这种纯净校园社交会非常感兴趣”
“所以ipo时的估值只是课程表的起点，我相信随着课程表持续为我国大学生提供优质服务，它的估值最少不会比人人网上市首日低”
“甚至有可能会突破百亿美元市值”
王卓自然是相信课程表估值能突破百亿，毕竟还有那么多投资业务等着反哺呢。
他现在犹豫的不是估值多少的问题，而是团团购年底肯定还要再融一批资金，如果课程表ipo时估值太低了，募集到的资金总不能全部投到团团购去吧？
那股价还不得跌趴了？
可启动pre-ipo轮，估值的价格肯定不会超过20亿美元，最多也就像熊小歌所说的，15亿。
好难抉择！！！
“陈总，杨总，关于pre-ipo轮，你们先帮我发出风声吧，国资背景优先，你们知道的，课程表涉及到了不少数据安全问题，外资机构这一轮不考虑”
王卓没有思考太久，他决定要在ipo前再融一轮，提高估值，至于团团购那边，到时候实在不行自己加课程表再搭配机构投吧。
反正只需要保证课程表能在团购业务上的话语权即可，也不一定非要占到66%以上，毕竟现在的课程表占股也才45.67%。
“没问题的，王总，现在盯着课程表的机构很多”
杨然笑着应道。
