2016年的金秋十月，a股市场在“供给侧改革”的主线下，呈现冰火两重天的格局。传统周期板块风景独好，澈资本交易室内，氛围却在一派丰收景象中透着一丝审慎。
屏幕上，山煤国际的k线图走出一段波澜壮阔的上升曲线，股价相较于数月前建仓时，已实现了超过320% 的惊人涨幅，成为2016年周期股行情中最耀眼的明星之一。陈默看着那陡峭的斜率，仍然难掩兴奋。
“澈哥，这去产能的力度是真猛啊！煤价都快冲到600元\/吨了！咱们这波真是踩准了点！”他的语气中充满了对持仓的眷恋，觉得势头依然强劲。
李娜则保持着冷静，她切换图表，展示出最新的数据：“林总，根据最新财报测算，山煤国际的动态市盈率已进入历史偏高区域。虽然吨钢利润回升至200元\/吨以上的水平非常健康，但市场预期打得非常满。更重要的是，‘我的钢铁网’数据显示，高炉开工率在连续下降后，近期有企稳甚至小幅回升的迹象。”
她顿了顿，提出关键问题：“这是否意味着，供给收缩最剧烈的阶段可能正在过去？价格进一步大幅上涨的动力可能会减弱？”
所有目光都投向林澈。是继续贪婪，等待可能存在的最后一波冲刺，还是遵循周期规律，在行业景气度高峰时兑现利润？
林澈凝视着屏幕，脑海中不仅是k线，更是对整个宏观经济周期和行业政策节奏的理解。2016年这轮波澜壮阔的周期股行情，本质是政策强力干预下的“矫枉过正”，其爆发力强，但持续性需要后续真实需求的接力。
“娜姐的判断很及时。”林澈终于开口，声音沉稳，“周期股投资的要义，不是在最高点逃离，而是在逻辑演绎充分、风险收益比不再合算时从容离场。”
他详细解释道：“首先，股价涨幅（320%）已经大幅超越了商品价格涨幅（约64%），透支了相当一部分未来预期。其次，正如娜姐所说，高炉开工率是关键先行指标，它的企稳暗示供给侧改革带来的最大冲击波可能已接近尾声。第三，市场情绪已经高度一致，几乎所有投资者都看好煤炭，这种时候往往需要更加警惕。”
“所以，您的意思是……卖出？”陈默试探着问。
“不是清仓，是分批止盈，锁定主要利润。”林澈明确指令，“我们的成本极低，目前浮盈丰厚。现在开始，制定一个计划，在未来一到两周内，卖出我们持仓的百分之七十到八十。保留一部分底仓，观察后续是否还有因冬季用煤高峰等因素带来的二次冲高机会。”
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