李娜则若有所思：“林总，您指的是……债券收益率上行的环境？”
“没错！”林澈赞许地看了李娜一眼，然后详细剖析道，“保险公司，尤其是像平安这样的巨头，其商业模式的核心之一是利差益。它们收取保费（负债端），然后将大部分资金投向固定收益类资产，主要是国债、金融债等（资产端）。”
他在白板上画出了资金流向示意图。
“当市场利率进入上行周期，比如现在，央行货币政策稳健中性，金融去杠杆推动无风险收益率走高。”林澈的笔点在“资产端”上，“这意味着，保险公司新增投资的债券，以及到期再投资的债券，能够获得更高的利息回报！这将直接提升其未来的投资收益率预期，增厚利差益，从而推高其内在价值。”
他顿了顿，让信息消化一下，然后接着说：“另一方面，在保险公司的估值模型中，一个关键参数叫做贴现率。利率上行，意味着贴现率提高，这会使得保险公司庞大的准备金负债的现值降低，相当于变相‘减负’，同样提升了公司的净值。”
“所以，”林澈总结道，笔尖将“业绩”和“估值”两个圈连接起来，“强劲的利润增长（业绩驱动） + 利率上行带来的资产端收益改善和负债端压力减轻（估值驱动） = 完美的戴维斯双击！ 市场现在正在重新认识到这一点，因此给予了平安更高的估值溢价。”
他建立了一个清晰的投资逻辑闭环：
利率进入上行通道 → 保险公司资产端新增投资收益提高 → 利差益扩大，净利润增长预期强化 → 估值模型中的贴现率上升，准备金负债现值下降 → 业绩与估值双升，触发戴维斯双击 → 股价迎来主升浪。
为了让他们有更直观的感受，林澈对李娜说：“娜姐，算一下我们平安持仓的浮盈。”
李娜立刻调出交易记录，快速计算后汇报：“林总，我们前期分批建仓中国平安，总成本约1亿元。按当前45元的股价计算，持仓市值已达到1.5亿元，实现浮盈5000万元，收益率50%！”
“投入1个亿，已经浮盈5000万？”陈默瞪大了眼睛，重新审视着屏幕上那条平稳向上的k线，“这……这看起来不显山不露水的，绝对收益可真不小啊！而且逻辑这么硬！”
林澈微微一笑：“资本市场的魅力就在于此。最丰厚的利润，往往来自于对深刻商业逻辑的提前认知，而非追逐表面的热闹。平安的体量巨大，它的启动，不是一个短期行为，而是一个时代的趋势。利率的东风已经吹起，这艘金融巨轮，正开始展现它的力量。
他下达了后续指令：“李娜，继续深入研究保险板块，特别是几家龙头公司。平安是我们配置的核心，但并非唯一。陈默，关注国债收益率曲线的变动和央行政策动向，这是我们的先行指标。”
“明白！”两人齐声应道，眼神中充满了对新一轮投资机会的期待。
林澈再次将目光投向证券app上那片代表上涨的红色。中国平安的这次业绩爆发与股价表现，不仅带来了扎实的盈利，更重要的是，它再次验证了他基于宏观趋势和行业深度研究的投资框架的有效性。
