宁德时代的投资尘埃落定，林澈资本帝国的能源板块落下了关键一子。然而，他的视野从未局限于单一赛道，在硬科技与新能源之外，他同样关注着那些拥有深厚护城河与极致盈利能力的传统巨头。
“澈观资本”的会议室内，一场关于消费赛道的内部讨论正在进行。
“林总，这是您要求重点跟踪的贵州茅台深度报告。”李娜将一份厚厚的文件放在林澈面前，语气中带着一丝探究，“目前市场对其分歧很大。看好者认为其是‘活菩萨’，永续增长；看空者则认为其增速放缓，政务消费受限后前景不明。”
林澈接过报告，并未立即翻开，而是目光扫过在座的几位核心研究员，淡然问道：“你们怎么看？”
一位年轻的研究员率先发言，引用了不少空头的观点：“林总，茅台目前的股价已经反映了相当多的乐观预期。而且，高端白酒消费与宏观经济关联度极高，当前经济面临下行压力，其飞天茅台的实际开瓶率存疑，更多是被囤积炒作。我认为风险不小。”
另一人则持相反意见：“茅台的品牌护城河是任何其他酒企无法比拟的。它不仅仅是酒，更是社交货币和硬通货。短期增速波动不改其长期价值。”
听着团队的辩论，林澈微微颔首。这正是他想要的效果，让团队在思辨中成长。他轻轻抬手，会议室立刻安静下来。
“你们说的，都有道理。”林澈缓缓开口，声音沉稳而有力，“但看待茅台，不能只看短期的经济波动和渠道库存。要看其本质——不可复制的稀缺性，以及深入骨髓的品牌价值。”
他站起身，走到白板前，拿起记号笔，画了一个简单的坐标轴。
“短期看，增速或许会放缓，甚至个别季度会低于市场预期，引发股价波动。这，正是我们的机会。”他在波谷处重重一点。
“但长期看，”他的笔尖划出一条昂扬向上的曲线，“中国消费升级的大趋势不可逆转。随着居民财富积累，对高品质、高品牌附加值商品的需求是持续增长的。茅台，站在了这个金字塔的绝对顶端。”
他放下笔，目光灼灼：“更重要的是，你们是否计算过，一家年营收近千亿（注：2018年茅台营收约772亿），毛利率持续稳定在90%以上的公司，在整个中国，乃至全球，能找出几家？这种盈利能力和现金流创造能力，本身就是一种极致的稀缺。”
（报告中提及茅台毛利率超90%）
李娜迅速调出数据面板，接话道：“是的，林总。根据最新财报和我们的预测模型，茅台全年毛利率超过90%是大概率事件。其净利率也维持在50%左右的惊人水平。”
“所以，”林澈坐回位置，语气斩钉截铁，“市场的分歧和短期的波动，对我们而言，是宝贵的建仓窗口。我认为，茅台的价值远未被充分认识。它即将向市场证明，谁才是a股真正的‘定海神针’。”
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