面对沈南鹏的质疑，企鹅公司总裁刘炽平不慌不忙地接过了话头，他的语气同样专业而冷静：
“沈总，您说的固然有道理。但咱们都是做投资出身的，都明白一个道理。”
“一级市场未上市公司的估值，尤其是高成长性企业的估值，本身存在一定的市场预期和泡沫成分。”
他拿起一份数据，有针对性地反驳道：
“根据我们详细的尽职调查，人人网自创立以来，累计融资金额并未超过20亿人民币。”
“在短短约一年的时间内，企鹅愿意以80亿的估值进行收购，这意味着早期投资者的回报已经非常丰厚。”
“对于红杉这样的顶级投资机构而言，在当前的市场环境下，一年左右获得数倍的投资回报，难道还不是一个令人满意的成绩吗？”
刘炽平的反驳同样有理有据，直接将争论的焦点从“战略溢价”拉回到了“投资成本与回报”这个更基础的商业逻辑上。
谈判刚一开场，双方就在最核心的估值基准问题上展开了激烈的交锋，会场内的气氛瞬间变得紧张起来。
“满足？”
沈南鹏听到刘炽平这番带着几分得了便宜还卖乖意味的话，不由得发出一声轻哼，语气中带着明显的不悦和强硬。
“刘总，您这话说的，怕不是在开玩笑吧？”
他身体微微前倾，目光锐利地扫过企鹅方众人，声音提高了几分：
“人人网现在是国内实名制社交网站领域无可争议的绝对龙头，它的平台价值、用户价值和品牌价值，你们企鹅公司难道会不清楚？”
“现在开出这么一个80亿人民币的报价，与其说是诚意，不如说更像是一种侮辱性报价。”
“难道贵公司是觉得我们没有其他选择，或者并不真心想促成这次交易吗？”
沈南鹏的愤怒是有理由的。
他之前已经明确提示过人人网上轮融资的估值基准，而企鹅方在战略性收购的背景下，不仅没有给出溢价，反而开出低于基准的价格，这在他看来既不符合商业惯例，也缺乏尊重。
眼见沈南鹏反应激烈，气氛有些僵持，小马哥知道己方试探性的低价策略已经达到了目的，也摸到了对方的底线。
他适时地出面，脸上带着缓和的笑容，开始扮演白脸的角色。
“沈总，您先别激动。”
小马哥语气平和地打断道。
“企鹅对于收购人人网，是抱有极大诚意的。我们充分认可人人网在社交领域的领导地位和巨大价值。”
他略作停顿，抛出了新的方案：
“这样吧，我们尊重上一轮融资的估值基准。企鹅公司愿意以100亿人民币的整体估值进行收购。”
他具体说明了支付方式：“收购对价拟定为25亿人民币的现金，加上价值75亿人民币的等值企鹅公司股票。您看这个方案如何？”
小马哥的这个新报价一出，会议室内的气氛顿时为之一变。
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