2026年1月15日，香港中环。
作为全球金融中心之一，中环的高楼像一座座玻璃山峰耸立。但位于皇后大道中9号的“澈宇大厦”却有些不同——它只有三十层，在周围的摩天楼中略显低调。但懂行的人知道，这栋深蓝色玻璃幕墙的建筑里，管理着超过四千亿人民币的资产，是中国最神秘的家族办公室之一。
顶层会议室，落地窗外是维多利亚港的全景。但今天在场的人没有一个看风景。
长桌两侧坐着十二个人：除了林澈、李娜，还有澈宇的十位投资合伙人。他们来自高盛、黑石、淡马锡、高瓴、红杉，平均年龄四十五岁，每个人手里都曾经管理过超过百亿美元的资金。
今天会议的主题，是澈宇家族办公室2026年的投资战略。
“各位，这是去年我们投资的海外硬科技公司的清单。”高瓴前合伙人、现任澈宇首席投资官徐明打开了投影。
屏幕上出现一张世界地图，上面有十五个闪烁的光点：
美国（6家）
- cerebras ai（ai芯片）：投资3亿美元，占股12%
- graphcore（ai加速器）：投资2亿美元，占股15%
- ionq（量子计算）：投资1.5亿美元，占股10%
- spacex（少量股权）：投资5000万美元，占股0.5%
- rtivity space（3d打印火箭）：投资1亿美元，占股8%
- form energy（长时储能）：投资1.5亿美元，占股12%
欧洲（5家）
- iqm quantum puters（芬兰）：投资2亿欧元，占股18%
- oxford ionics（英国，离子阱量子计算）：投资1亿欧元，占股15%
- infineon（德国，汽车芯片，战略投资）：投资5亿欧元，占股3%
- asml（荷兰，光刻机，少量股权）：投资3亿欧元，占股0.8%
- northvolt（瑞典，电池）：投资3亿欧元，占股5%
日本（3家）
- jsr corporation（光刻胶）：投资1.5亿美元，占股8%
- shin-etsu chemical（硅片）：投资2亿美元，占股6%
- tokyo electron（半导体设备）：投资3亿美元，占股3%
其他地区（1家）
- 台积电（台湾，少量股权）：投资5亿美元，占股0.5%
“总投资额48.5亿美元，约合350亿人民币。”徐明总结，“目前这十五家公司，有三家已经开始为星海科技提供技术支持：cerebras的ai芯片设计思路被星海芯片团队借鉴；jsr的光刻胶正在星海合肥工厂测试；northvolt的电池回收技术被整合进‘磐石’电池生产线。”
会议室里响起轻微的讨论声。
一位前黑石合伙人举手：“徐总，从纯财务投资角度看，这些投资的回报周期太长。量子计算可能十年内都无法商业化，spacex虽然估值很高，但现金流一直紧张。我们的lp（有限合伙人，这里指委托管理的雷军、张一鸣等企业家）能接受这么长的周期吗？”
徐明看向林澈。
林澈放下手中的资料：“戴维，我先问你一个问题：十年前，如果你投资特斯拉，能接受它连续亏损十五年吗？”
戴维·陈，前黑石亚太区总裁，想了想：“如果知道它会成为今天的特斯拉，我能接受。但当时没人知道。”
“对。”林澈点头，“硬科技投资的本质，是在所有人都不确定的时候下注。量子计算、可控核聚变、脑机接口……这些技术可能十年、二十年都无法商业化。但它们一旦突破，就是改变人类文明级别的机会。”
他站起身，走到白板前：“澈宇家族办公室的投资逻辑，和普通vc不一样。我们不追求短期回报率，不追求快速退出。我们的目标是两个：第一，获取最前沿的技术，为星海科技的长期发展储备‘弹药’；第二，构建一个全球化的技术生态网络。”
他在白板上画了一个三层同心圆：
最内层：星海科技（核心）
中间层：澈宇投资的技术公司（生态）
最外层：全球合作伙伴（供应链）
“我们投资cerebras，不是因为它可能上市，而是因为它的ai芯片架构可能启发我们的下一代芯片设计。”林澈指着美国那个光点，“我们投资jsr，不是因为光刻胶能赚多少钱，而是因为如果有一天日本政府禁止向中国出口光刻胶，我们作为股东，可以确保供应。”
“我们投资asml和台积电的少量股权，不是为了财务回报，而是为了获得董事会观察员席位，能第一时间知道行业的技术路线图变化。”
他回到座位，看着在座的每一位投资人：“所以，请忘记你们在华尔街、在硅谷学的那套投资逻辑。澈宇做的不是‘投资’，是‘技术战略布局’。我们不是要赚快钱，是要为中国硬科技的未来，买一张保险单。”
会议室安静了十秒。
然后，戴维·陈缓缓点头：“我明白了。这就是为什么雷军、张一鸣愿意把几百亿身家委托给你们——他们买的也不是财务回报，而是技术安全感。”
“没错。”李娜接过话头，“去年，小米汽车的自动驾驶芯片遇到瓶颈，我们通过投资的关系，让小米团队去cerebras参观了三天，回来后他们调整了架构，性能提升了40%。张一鸣的字节跳动在做ai大模型，需要大量的算力，我们通过投资graphcore的关系，帮他们拿到了最先进的ai加速器，成本比市场价低30%。”
“这就是生态的价值。”徐明补充，“我们投资的每一家公司，都不是孤立的。它们之间会产生连接，会形成网络效应。而这个网络的中心，是星海科技。”
会议进入下一项议程：2026年的投资计划。
屏幕上出现新的地图，这次有三十个标注点。
“今年我们计划增加三倍的投资。”徐明说，“重点布局三个方向。”
他点击美国区域：
1. ai芯片与算法
“目标公司：anthropic（ai安全）、cohere（大语言模型）、scale ai（数据标注）。投资预算：15亿美元。战略目标：为星海l5自动驾驶积累ai技术。”
欧洲区域：
2. 新能源与新材料
“目标公司：hydrogenious lohc（液态有机储氢）、hysata（电解水制氢）、group14（硅碳负极材料）。投资预算：10亿欧元。战略目标：为‘磐石-2’电池和氢能源车技术做准备。”
日本和韩国区域：
3半导体材料与设备
“目标公司：信越化学（高纯度硅）、sumco（硅片）、sk siltron（韩国，硅片）。投资预算：8亿美元。战略目标：确保3nm、2nm芯片的原材料供应。”
“总投资预算：33亿美元，约合240亿人民币。”徐明看向林澈，“林总，这个规模是否合适？”
林澈没有直接回答，而是问了一个问题：“这些投资，有多少能转化为星海的技术优势？”
“根据我们的测算，至少50%。”徐明调出分析报告，“比如投资anthropic，他们的ai对齐技术可以帮助星海的自动驾驶算法避免‘道德困境’；投资hydrogenious，他们的储氢技术可能让星海在氢能源车上领先五年；投资信越化学，我们能拿到纯度99.%的电子级多晶硅，这是制造2nm芯片的关键。”
“那就投。”林澈拍板，“预算增加到300亿人民币。我们要的不是‘投资’，是‘技术控制权’。如果有可能，尽量拿到董事会席位，至少要拿到技术分享协议。”
会议持续到中午。结束时，投资人们带着厚厚的项目资料离开，每个人脸上都写着兴奋——这种级别的投资规模和技术前瞻性，是他们在华尔街和硅谷都很少经历的。
会议室里只剩下林澈、李娜和徐明。
“林总，有个事要向你汇报。”徐明关上门，表情严肃起来，“我们投资asml和台积电的事，美国政府已经注意到了。上周，美国外国投资委员会（cfius）约谈了我们美国办公室的负责人，要求我们说明投资意图。”
“他们怎么说？”
“我们按照预案回答：这是纯粹的财务投资，不涉及技术转移，不寻求控制权。”徐明说，“但cfius不相信。他们要求我们签署承诺书，保证不会通过董事观察员席位获取敏感技术信息。”
“签了吗？”
“还没有，等你决定。”
林澈沉默了一会儿。窗外的维多利亚港，一艘巨大的货轮正在缓缓驶过。
“签。”他最终说，“但要在承诺书里加一条：星海科技有权获得这些公司的公开技术信息——也就是所有股东都能获得的信息。我们不要特殊待遇，只要平等权利。”
